Επιβεβαίωση της είδησης ότι η ιρλανδική κεντρική τράπεζα δημιουργεί χρήμα για να σώσει το τραπεζικό σύστημα

Στις 19/01 είχα επισημάνει και σχολιάσει μία είδηση από τον ιρλανδικό Independent που έλεγε ότι η ιρλανδική κεντρική τράπεζα ουσιαστικά δημιουργεί επιπλέον χρήμα (τα σχόλια μου και η είδηση ακολουθεί παρακάτω). Σήμερα, ένα εξαιρετικά ενημερωμένο άρθρο στο euro2day.gr, βασισμένο σε σχετική έκθεση της Citibank, επιβεβαιώνει την είδηση και εξηγεί πως πράγματι (με ένα ενδιαφέρον «παραθυράκι») η ιρλανδική κεντρική τράπεζα δημιουργεί πιστωτικό χρήμα – που όπως έλεγα στο αρχικό σχόλιο – οι δανειζόμενες εμπορικές τράπεζες μπορούν άνετα να μετατρέψουν σε χρήμα. Τα δηλούμενα μεγέθη είναι σημαντικότατα. Ο καπιταλισμός σε κρίση τέχνας κατεργάζεται … Βέβαια προς όφελος του κεφαλαίου γιατί από όλα αυτάτα λεφτά που ξαφνικά δημιουργούνται οι ιρλανδοί εργαζόμενοι δεν βλέπουν δεκάρα τσακιστή. Την ίδια ώρα το Fianna Fail (το κόμμα του Ήμον Ντε Βαλέρα, ο πάλαι ποτέ πρόμαχος της ιρλανδικής ανεξαρτησίας, που την παρέδωσε αμαχητί στη ΕΕκαι το ΔΝΤ) διαλύεται από εσωτερικές έριδες. Επιπλέον, οι Πράσινοι – στους οποίους αρκετοί ιρλανδοί αριστεροί είχαν εναποθέσει φρούδες ελπίδες (για να αποδειχθούν και εδώ ένα απλό δεκανίκι του συστήματος) αναγκάσθηκαν να αποχωρήσουν από την συγκυβέρνηση με το Fianna Fail που οδήγησε στη μέγγενη των ΕΕ-ΔΝΤ. Ίσως η Ιρλανδία να επιφυλάσσει εκπλήξεις και μάλιστα στο άμεσο μέλλον …

Παρεπιπτόντως, προσέξτε ότι αναφέρεται ότι το ίδιο κολπάκι έχει χρησιμοποιήσει και η Τράπεζα της Ελλάδας. Επίσης, η επισυναπτώμενη στο euro2day έκθεση της Citibank για την ELA (Έκτακτη Βοήθεια Ρευστότητας) είναι εξαιρετικά διαφωτιστική.

Ακολουθούν: (1) το σημερινό κείμενο του euro2day.gr και (2) το παλιότερο σχόλιο και είδηση

(1)

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/623919/ArticleNewsWorld.aspx

24/01/11


Η Ιρλανδία… «τυπώνει» ευρώ για τις τράπεζές της

του Γ. Παπανικολάου
Στη ριζοσπαστική λύση της… δημιουργίας χρήματος φαίνεται πως έχει καταφύγει η Κεντρική Τράπεζα της Ιρλανδίας προκειμένου να στηρίξει το τραπεζικό σύστημα της χώρας, που υποφέρει, συν τοις άλλοις, και από ασταμάτητη φυγή καταθέσεων. 

Σύμφωνα με δημοσιεύματα της εφημερίδας «Independent» της Ιρλανδίας, (μέλους του γκρουπ που εκδίδει και την ομώνυμη της Βρετανίας), τα οποία επιβεβαιώνονται σχεδόν στο σύνολό τους, παρότι υποβαθμίζονται ως προς τη σημασία, η Ιρλανδία έχει καταφύγει σε μία λύση που θεωρητικά είναι ανεπίτρεπτη στις χώρες της ευρωζώνης, οι οποίες έχουν παραχωρήσει την εκχώρηση αυτού του δικαιώματος στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Η Ιρλανδία, όμως, βρήκε διέξοδο σε ένα παραθυράκι, στη διαδικασία που επισήμως φέρει τον τίτλο «έκτακτη συνεισφορά ρευστότητας» (Emergency Financial Assistance ή ELA) και επιτρέπει στις εθνικές κεντρικές τράπεζες να παρέχουν δάνεια στον ιδιωτικό τραπεζικό τομέα σε έκτακτες καταστάσεις.

H πρακτική των ELA έχει εφαρμοστεί σε αρκετές χώρες κατά περιόδους, για την προστασία του τραπεζικού τους συστήματος, αλλά με περιορισμένα ποσά, ειδικά σε σχέση με το μέγεθος του ΑΕΠ τους και των στοιχείων ενεργητικού των κεντρικών τραπεζών τους.

Πριν από πολλούς μήνες είχε επίσης χρησιμοποιηθεί, όμως για μικρά ποσά, και από την Τράπεζα της Ελλάδος.

Σε κάθε περίπτωση, η χρηματοδότηση τραπεζών μέσω προγραμμάτων ELA είναι μια ιδιαίτερα σκοτεινή διαδικασία, υπό την έννοια ότι δημοσιοποιείται με μεγάλη καθυστέρηση και κυρίως διότι δεν δημοσιοποιούνται στοιχεία: α) για την προέλευση της χρηματοδότησης που λαμβάνουν οι τράπεζες, β) για τους όρους αυτού του δανεισμού όσον αφορά στο επιτόκιο και γ) σχετικά με το ποια είναι τα ενέχυρα που δίνουν οι τράπεζες που λαμβάνουν αυτήν τη χρηματοδότηση.

Η μεγάλη διαφορά στην Ιρλανδία είναι το μέγεθος των ποσών που έχουν διατεθεί στις τράπεζες και το γεγονός πως βεβαιωμένα τα χρήματα αυτά δεν προέρχονται από δανεισμό της κεντρικής τράπεζάς της από την EKT.

Στη συγκεκριμένη περίπτωση διασταυρωμένες πληροφορίες αναφέρουν ότι η χρηματοδότηση τραπεζών από την κεντρική τράπεζα της χώρας ανέρχεται πλέον σε περίπου 50 δισ. ευρώ, ποσό που αντιπροσωπεύει περίπου το… 30% του ακαθάριστου εθνικού προϊόντος της χώρας και το 25% των συνολικών στοιχείων ενεργητικού της κεντρικής της τράπεζας.

Μάλιστα, η απάντηση εκπροσώπου της Eυρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας προς τους δημοσιογράφους της ιρλανδικής «Independent» ότι η ΕΚΤ δεν έχει δανείσει την κεντρική τράπεζα της χώρας ώστε αυτή να δανείσει τα τραπεζικά ιδρύματα και πως παρ’ όλα αυτά έχει γνώση της πρακτικής οδηγεί αναλυτές στο συμπέρασμα (με δεδομένο το μέγεθος του ποσού) ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ιρλανδίας δημιουργεί ηλεκτρονικές καταθέσεις overnight, που εν συνεχεία χρησιμοποιούνται ως αποθεματικές καταθέσεις των τραπεζών.

Κι αυτό γιατί θα ήταν δύσκολο το ποσό αυτό να έχει προέλθει από ρευστοποίηση στοιχείων του ενεργητικού της Κεντρικής Τράπεζας της Ιρλανδίας.

Έτσι έχουμε δημιουργία χρήματος πέρα από την κλασική μέθοδο της εκτύπωσης χαρτονομισμάτων ή τη χύτευση νομισμάτων, όπως αναφέρει η Citigroup σε εκτενή έκθεσή της για τα προγράμματα ELA αλλά και για την επικίνδυνη περίπτωση της Ιρλανδίας (σημείωση: δείτε ολόκληρη την έκθεση της Citi στη δεξιά στήλη «Συνοδευτικό Υλικό»).

To άλλο σκέλος που απασχολεί τους αναλυτές είναι η ποιότητα των ενεχύρων που μπορεί να δίνουν οι ιρλανδικές τράπεζες, καθώς είναι προφανές ότι πρόκειται για ενέχυρα που δεν τα δέχεται (ούτε με τις υποβαθμισμένες απαιτήσεις που πλέον έχει) η Ευρωπαϊκή Τράπεζα, ενώ θεωρείται ότι το συγκεκριμένο ELA είναι η έσχατη λύση για την επιβίωση των ιρλανδικών τραπεζών και προφανώς δεν μπορεί να συνεχιστεί επ’ αόριστον γιατί θα προκαλέσει αντιδράσεις από άλλες χώρες, οι οποίες θα μπορούσαν να κάνουν το ίδιο για τις δικές τους τράπεζες!

Άλλο δημοσίευμα του «Irish Independent» επικαλείται τα στοιχεία Δεκεμβρίου της Κεντρικής Τράπεζας της Ιρλανδίας, τα οποία δείχνουν πως «ενώ μειώθηκε το ποσό που οι ιρλανδικές τράπεζες δανείστηκαν από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κατά 4,4 δισ. ευρώ, στα 132 δισ. ευρώ, τον τελευταίο μήνα του 2010, παράλληλα αυξήθηκε αυτό που δανείστηκαν από την Κεντρική Τράπεζα της Ιρλανδίας κατά 6,4 δισ. ευρώ, στα 51 δισ. ευρώ». Αυτό φέρεται πως είναι και το ύψος των χρημάτων που έχει τυπώσει η κεντρική τράπεζα της χώρας.

Το δημοσίευμα συνεχίζει: «Με την ΕΚΤ να επιβεβαιώνει ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ιρλανδίας δημιουργεί αυτά τα κεφάλαια, τα οποία δεν δανείζεται από την ΕΚΤ, αυτό που συμβαίνει είναι ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ιρλανδίας ουσιαστικά τυπώνει χρήμα» προκειμένου να αντιμετωπίσει το κύμα φυγής καταθέσεων από το τραπεζικό σύστημά της».

Αυτή η τυπικά νόμιμη διαδικασία, πάντως, έχει προκαλέσει αρκετά αρνητικά σχόλια στην blogοσφαιρα και ο Mike «Mish» Shedlock, σύμβουλος επενδύσεων της Sitka Pacific Capital και με ιδιαίτερη επιρροή στην Ιρλανδία, κάνει λόγο για εκτύπωση… πλαστού χρήματος.

Το μείζον ερώτημα είναι η στάση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία, σημειωτέον, διατυμπανίζει τον τελευταίο καιρό -διά στόματος του επικεφαλής της Jean-Claude Trichet- ότι δεν μπορεί να σηκώνει μόνη της το βάρος της στήριξης των κρατικών ομολόγων των υπερχρεωμένων χωρών.

Πώς γίνεται, όμως, νομότυπη αυτή η δημιουργία χρήματος και η στήριξη τραπεζικών ιδρυμάτων χωρίς ανάμιξη της ΕΚΤ και του ευρωσυστήματος;

Το blog των «F.T.» Alphaville δίνει ορισμένες διευκρινιστικές λεπτομέρειες. Σύμφωνα λοιπόν με το άρθρο 123 της Συνθήκης της Λισαβόνας και με άλλες ρυθμίσεις, η Κεντρική Τράπεζα της Ιρλανδίας, όπως και η κεντρική τράπεζα κάθε μέλους της ευρωζώνης, έχει τη δυνατότητα να δημιουργεί μηχανισμούς παροχής ρευστότητας, τους ELA, αρκεί να μην αγοράζει απευθείας ομόλογα από την κυβέρνηση ή από κρατικές οντότητες. Στα πιστωτικά ιδρύματα που δικαιούνται τέτοια στήριξη δύνανται να περιληφθούν ακόμη και εκείνα που ελέγχονται από το Δημόσιο.

Εκπρόσωπος της ΕΚΤ δεν διέψευσε προ ημερών το δημοσίευμα της «Independent» και δήλωσε ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ιρλανδίας δανείζει στις τράπεζες και δεν δανείζεται ρευστό από την ΕΚΤ για να χρηματοδοτήσει τις κινήσεις αυτές.

Ο εκπρόσωπος της ΕΚΤ δήλωσε ευθαρσώς ότι η ιρλανδική τράπεζα έχει δικαίωμα να δημιουργεί ρευστότητα χωρίς ανάμιξη της ΕΚΤ και εκτός του ευρωσυστήματος, εάν το κρίνει απαραίτητο.

Αρκεί να έχει προηγουμένως ενημερώσει την ΕΚΤ.

Όπως αναφέραμε, στην περίπτωση της Ιρλανδίας το θέμα έχει πάρει πολύ μεγάλες διαστάσεις λόγω του μεγέθους του ποσού, σε σχέση με τα κεφάλαια της Κεντρικής Τράπεζας της Ιρλανδίας, που είναι περίπου 1,2 δισ. ευρώ, δηλαδή… 40 φορές μικρότερα από το ποσό του δανεισμού της προς τις ιρλανδικές τράπεζες.

Αναλυτές επισημαίνουν ότι με βάση τη χαμηλή ποιότητα των ενεχύρων που πρέπει να έχουν δώσει οι τράπεζες στην κεντρική τράπεζα της χώρας, είναι εύλογο ότι θα πρέπει να υπάρχει και κάποια κρατική εγγύηση γι’ αυτά τα δάνεια από το ιρλανδικό δημόσιο, το οποίο όμως, με τη σειρά του, έχει πολύ σημαντικά προβλήματα γι’ αυτό και υποχρεώθηκε να λάβει βοήθεια από το ΔΝΤ και την Ευρώπη.

Κατά συνέπεια -όπως επισημαίνεται και στη σχετική έκθεση της Citigroup-, δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο τα δάνεια αυτά να κληθεί να τα πληρώσει η ευρωζώνη μέσω της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

***Η έκθεση της Citigroup δημοσιεύεται στη δεξιά στήλη «Συνοδευτικό Υλικό».

(2)

Μάλλον αυτό που κάνει η ιρλανδική κεντρική τράπεζα (σε συνεννόηση με την ΕΚΤ) είναι όχι να τυπώνει κατευθείαν χρήμα αλλά να ανοίγει πιστώσεις η ίδια (δηλ. να δημιουργεί πιστωτικό χρήμα το οποίο φυσικά οι τράπεζες μπορούν να εξαργυρώσουν). Αυτό για να αναπληρώσει την μείωση των πόρων από την ΕΚΤ.

Το άρθρο ακολουθεί.

Central Bank steps up its cash support to Irish banks financed by institution printing own money

Emergency loan programme of €51bn is

http://www.independent.ie/business/irish/central-bank-steps-up-its-cash-support-to-irish-banks-financed-by-institution-printing-own-money-2497212.html

By Donal O’Donovan

Saturday January 15 2011

EMERGENCY lending from the ECB to banks in Ireland fell in December, the first decline since January 2010, but only because the Irish Central Bank stepped up its help to banks.

The Irish Independent learnt last night that the Central Bank of Ireland is financing €51bn of an emergency loan programme by printing its own money.

ECB lending to banks in Ireland fell from €136.4bn in November to €132bn at the end of December, according to the figures released by the Irish Central Bank yesterday.

At the same time, the bank increased its emergency lending by €6.4bn, bringing the total it is owed to €51bn.

The latest data does show a levelling off in demand for the loans. Emergency lending to banks shot up €16bn in November, but overall demand for the loans only increased by €2bn in December when ECB and Irish Central Bank figures are combined.

However, the figures also provide the latest evidence that responsibility for funding Ireland’s broken banks is being pushed increasingly back on to Irish taxpayers. The loans are recorded by the Irish Central Bank under the heading «other assets».

A spokesman for the ECB said the Irish Central Bank is itself creating the money it is lending to banks, not borrowing cash from the ECB to fund the payments. The ECB spokesman said the Irish Central Bank can create its own funds if it deems it appropriate, as long as the ECB is notified.

News that money is being created in Ireland will feed fears already voiced this week by ECB president Jean-Claude Trichet that inflation is a potential concern for the eurozone.

However, a source at the ECB said the European bank is comfortable that the amounts involved are small enough not to be systemically significant. The ECB has been lending money to banks in Ireland at just 1pc, as long as the banks can put up acceptable collateral.

The volume of those loans surged from €95bn in August 2010 to €136.4bn in November, as Irish banks repaid their bondholders without being able to refinance in the private sector. The ECB loans prevented banks that could not raise funds from the private sector running out of cash after repaying their own lenders and meeting deposit withdrawals.

December’s fall in ECB lending was the first decline since January 2010. The ECB total includes loans to Irish banks and banks operating out of the IFSC.

Around 66pc of the ECB loans have been made to domestic Irish banks, according to Michael Cummins of Glas Securities. The ECB is known to be keen to wean Irish banks off its loans, but the increase in lending from closer to home shows banks are still not able to access funds in the private sector.

Disruption

The data released by the Central Bank of Ireland included details of a €12.3bn «fine-tuning operation» by the bank. The data suggests the €12.3bn has been loaned out by the bank on a short-term basis.

It was the first time any such transaction has been recorded over the December period since 2003. A spokesman for the Central Bank said the transaction had been flagged by the ECB in September.

He said the ECB said it would carry out three «fine-tuning operations», including one on December 23. These operations are aimed at smoothing out any disruption that might occur when the ECB’s regular six-month and 12-month lending deals with banks end and have to be refinanced.

People in the market said the large scale of the latest «fine tuning» is likely to be down to the difficulty of rolling over large amounts of debt over Christmas.

– Donal O’Donovan

Irish Independent

Σχολιάστε

Εισάγετε τα παρακάτω στοιχεία ή επιλέξτε ένα εικονίδιο για να συνδεθείτε:

Λογότυπο WordPress.com

Σχολιάζετε χρησιμοποιώντας τον λογαριασμό WordPress.com. Αποσύνδεση / Αλλαγή )

Φωτογραφία Twitter

Σχολιάζετε χρησιμοποιώντας τον λογαριασμό Twitter. Αποσύνδεση / Αλλαγή )

Φωτογραφία Facebook

Σχολιάζετε χρησιμοποιώντας τον λογαριασμό Facebook. Αποσύνδεση / Αλλαγή )

Φωτογραφία Google+

Σχολιάζετε χρησιμοποιώντας τον λογαριασμό Google+. Αποσύνδεση / Αλλαγή )

Σύνδεση με %s